美联储降息风暴来袭：新兴市场迎来转机？
元描述: 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放强烈降息信号，市场预期美联储将在9月开启降息周期，这将对全球经济和新兴市场产生重大影响。本文将深入分析美联储降息的背景、影响和未来走向，并探讨新兴市场资产前景。
引言:
2023年8月23日，全球央行年会在美国怀俄明州杰克逊霍尔开幕，美联储主席鲍威尔发表主题演讲，在全球市场的瞩目下，他释放了迄今为止最强烈的降息信号。这一消息引发市场剧烈震荡，美股三大股指集体走高，欧洲主要指数普遍上涨，十年期美债收益率大幅下跌，国际金价和国际油价均出现上涨。市场普遍预期美联储将在9月开启降息周期，这将对全球经济和新兴市场产生重大影响。
美联储降息：板上钉钉？
近年来，美联储多次大幅加息，目前基准联邦基金利率介于5.25%至5.5%之间，给全球经济带来了巨大压力。然而，随着通胀回落和经济增长放缓，美联储的货币政策立场开始发生转变。
在7月的会议上，美联储连续第八次维持货币政策不变，但会议纪要显示，“绝大多数”美联储官员表示，如果经济数据继续如预期般发展，“在下次会议上放松政策可能是合适的之举”。一些官员甚至认为7月份就有理由降息。
根据会议纪要中的预测，美联储9月将首次降息，今年晚些时候至少还会再降息一次，明年将进一步放松货币政策。不过，几乎所有与会者都表示，尽管有关通胀的新数据令人鼓舞，但还需要更多信息才适宜降息。
“软着陆”预期：为时过早？
随着越来越多的证据表明通胀正在降温，市场对美联储下月降息的预期也在不断加强。美国7月消费者价格指数（CPI）同比增长2.9%，时隔三年再次回到3%以下，剔除波动较大的食品和能源成分后核心CPI上涨了3.2%，创2021年4月以来最小涨幅。
然而，现在判断美联储是否已经实现“软着陆”还为时过早。
尽管消费者价格指数的稳定水平高于预期，但美联储更看重的个人消费支出价格指数仍没有完全回到2%的目标。人们仍对某些行业，如住房、运输成本、能源成本，引发的通胀感到担忧，美联储仍需保持警惕。
除此之外，疲软的就业数据暗示了更广泛的经济放缓。每周首次申请失业救济人数是衡量劳动力市场压力的一个更及时的指标，但这一数据一直呈上升趋势。截至8月10日当周，续请失业救济人数小幅上升至186.3万人，仍处于2021年11月以来的最高水平。雇用了接近50%的美国劳动力的小企业往往首先感受到高利率的压力，这些企业也一直在削减招聘计划。
新兴市场资产前景：柳暗花明？
在美联储降息和美国经济“软着陆”的预期中，资本风险偏好出现转移。专家预测新兴市场债务前景将有所改善。美元走软，加上融资条件限制较少，可能有利于一些新兴国家的政府债务。
摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）、M&G Investments和英杰华（Aviva Investors）等投资者纷纷增持了新兴市场债券。尽管一些基金经理警告称，如果美国经济衰退的担忧再次浮现，投资者可能会撤资，但其他人则预计美联储将逐步放松货币政策，这将增加发展中国家高收益资产的吸引力。
新兴市场机遇：聚焦潜力
摩根大通驻伦敦的新兴市场债务全球主管Pierre-Yves Bareau认为，新兴市场债券今年有望实现两位数的回报，他正在“更多地参与”亚洲市场。他认为，发展中国家为那些过度依赖美国市场的投资者提供了实现投资组合多元化和获取回报的途径。
Federated Hermes Limited新兴市场投资主管James Cook则认为，随着美联储倾向于首次降息，预计多家发达市场央行（日本除外）也会跟进，从而导致全球融资状况有所缓解。此外，美元兑一篮子其他货币开始走弱。随着美国严重衰退的风险消散，以及美联储行动变得“鸽派”，美元应该会继续走弱。
结论
美联储降息的可能性越来越大，这将对全球经济和新兴市场产生重大影响。虽然“软着陆”的预期正在升温，但现在判断美联储是否已经实现“软着陆”还为时过早。新兴市场资产前景正在改善，但投资者仍需谨慎，密切关注经济形势和政策变化。
常见问题解答
Q：美联储降息对全球经济有什么影响？
A： 美联储降息将降低借贷成本，刺激经济增长，但也可能导致通货膨胀反弹。
Q：美联储降息对新兴市场有什么影响？
A： 美联储降息将降低美元汇率，有利于新兴市场吸引外资，但也可能导致资金外流。
Q：投资者应该如何应对美联储降息？
A： 投资者应密切关注经济数据和政策变化，根据自身风险偏好调整投资策略。
Q：美联储降息会持续多久？
A： 美联储降息的持续时间取决于通胀和经济增长情况，目前还无法确定。
Q：新兴市场有哪些投资机会？
A： 新兴市场债券、股票和商品等资产都有可能获得回报，但投资者应谨慎选择，避免盲目投资。
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